智通財經(jīng)獲悉，東方證券發(fā)布研究報告稱(chēng)，風(fēng)光儲及新能源汽車(chē)等下游持續高景氣，驅動(dòng)薄膜電容市場(chǎng)規模不斷擴張。同時(shí)，薄膜電容國產(chǎn)替代趨勢明確，國內廠(chǎng)商加速擴產(chǎn)搶占市場(chǎng)份額，逐步建立起競爭優(yōu)勢，薄膜電容產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)有望快速發(fā)展。建議關(guān)注國內領(lǐng)先的薄膜電容廠(chǎng)商法拉電子(600563.SH)、江海股份(002484.SZ)。

主要觀(guān)點(diǎn)如下：

風(fēng)光儲裝機量持續增長(cháng)，薄膜電容需求攀升。

在光伏及風(fēng)電領(lǐng)域，薄膜電容器主要應用于光伏逆變器和風(fēng)電變流器的DC-Link電容中，分布式光伏滲透率提升推動(dòng)薄膜電容需求量不斷增加。中國新增年均風(fēng)電裝機容量在2021-2025年間預計為50GW，年均新增光伏裝機容量預計為45GW。

薄膜電容器在光伏與風(fēng)電設備中滲透率已將近100%，未來(lái)隨著(zhù)風(fēng)光儲裝機量的提升，薄膜電容的需求有望持續增長(cháng)。

薄膜電容在新能源車(chē)領(lǐng)域優(yōu)勢明顯，2026年市場(chǎng)規模有望突破130億。

相比鋁電解電容器，薄膜電容器在安全性、耐壓能力、壽命上具有明顯優(yōu)勢。

新能源車(chē)汽車(chē)系統電壓和輸出功率大幅提升，對電子元器件耐壓耐沖擊要求提升，薄膜電容器高頻性能、高耐受電流能力、長(cháng)壽命、可靠性和安全性等性能優(yōu)勢突出，更適用于高壓電路，廣泛應用于新能源車(chē)電源和電機控制系統模塊中，包括逆變器、車(chē)載充電機OBC、DC-DC等。

根據立鼎研究、IDC和EVTank數據，該行測算2022年中國和全球新能源汽車(chē)對薄膜電容的需求分別為32和51億元，預測到2026年分別為63和134億元，22-26年CAGR分別為18%和27%，增速十分亮眼。

法拉電子躋身全球第一陣營(yíng)，薄膜電容國產(chǎn)替代持續進(jìn)展。

全球薄膜電容市場(chǎng)CR5約為40%，競爭格局相對分散。其中，高端薄膜電容器核心技術(shù)進(jìn)入壁壘高，由松下、基美等海外龍頭企業(yè)主導。

國產(chǎn)龍頭法拉電子市場(chǎng)份額占比8%位居第三，公司產(chǎn)品性能具有較強國際競爭力，成功躋身全球薄膜電容市場(chǎng)第一梯隊。

中國廠(chǎng)商在中低端市場(chǎng)具備成本優(yōu)勢，隨著(zhù)國產(chǎn)電子行業(yè)發(fā)展，以法拉電子、江海股份為代表的本土廠(chǎng)商開(kāi)始布局高端領(lǐng)域，有望持續推進(jìn)國產(chǎn)替代，憑借競爭力搶占更大的市場(chǎng)份額。

風(fēng)險提示

下游需求不及預期;行業(yè)競爭格局惡化;原材料價(jià)格波動(dòng);假設條件變化影響測算結果

（信息來(lái)源：智通財經(jīng) ?日期：2023年3月1日）