中航沈飛、中航西飛股權激勵計劃相繼落地，板塊基本面支撐進(jìn)一步增強。11 月29 日，中航沈飛發(fā)布第二期限制性股票激勵計劃草案，解鎖業(yè)績(jì)條件為以2021年為基數，三次解鎖期可解鎖日前一會(huì )計年度的凈利潤復合增長(cháng)率不低于15%，且不低于對標企業(yè)75分位水平，同時(shí)ROE、EVA指標達到相應要求；11月30日，中航西飛發(fā)布首期股票激勵計劃草案，解鎖業(yè)績(jì)條件為以2021年度為基數，2023-2025年扣非歸母凈利潤年度復合增長(cháng)率均不低于15%，且不得低于同行業(yè)平均水平或對標企業(yè)75分位值，同時(shí)EOE、EVA指標達到相應要求。我們認為，兩大航空主機廠(chǎng)股權激勵在年內落地，對未來(lái)三年財報業(yè)績(jì)增長(cháng)確定性形成重要支撐，軍工板塊高景氣度有望持續。

地緣政治因素催化裝備加速列裝，軍工板塊高景氣度持續性強。臺海事件下我國對武器裝備的需求進(jìn)一步提升，同時(shí)目標性、緊迫性更強。隨著(zhù)十四五期間裝備放量以及軍演強度提升，軍品的消耗進(jìn)一步加快，在全軍加快武器裝備現代化建設的大背景下，軍工產(chǎn)業(yè)鏈需求持續增長(cháng)，板塊有望持續受益，行業(yè)需求增長(cháng)加速行業(yè)景氣度持續兌現。

2022年高景氣下產(chǎn)業(yè)鏈將持續圍繞產(chǎn)能釋放帶來(lái)的營(yíng)利雙增展開(kāi)：關(guān)注實(shí)戰需求旺盛、型號具備深度階梯層次、批產(chǎn)節點(diǎn)到來(lái)的下游主機廠(chǎng)及分系統；護城河深、配套能力強、規模效應顯現的中游配套及制造；行業(yè)空間大、核心競爭力強以及國產(chǎn)化替代提速軍工材料/電子；新型裝備發(fā)展新趨勢下的軍工新科技；軍工數據安全；無(wú)人機；軍貿板塊。

本周重點(diǎn)推薦：1、下游主機廠(chǎng)：洪都航空、航發(fā)動(dòng)力、中航沈飛；2）中游配套：中航重機、菲利華；3）軍工電子：紫光國微、振華科技、鴻遠電子；4）軍工新科技：光啟技術(shù)、聯(lián)創(chuàng )光電；5）軍工數據安全：衛士通；6）電磁產(chǎn)業(yè)鏈：湘電股份、王子新材。

（信息來(lái)源：東北證券? 日期：2022年12月5日）